ทฤษฎีดาว: ตลาดมีความทรงจำ

Dow Theory เริ่มจากงานข่าว ไม่ใช่ชุด indicator: Charles H. Dow, Edward D. Jones และ Charles M. Bergstresser ตั้ง Dow Jones & Co. ในปี 1882 ดัชนีแรกออก 3 กรกฎาคม 1884 มี 11 หุ้นและ 9 หุ้นเป็นรถไฟ; The Wall Street Journal เริ่ม 8 กรกฎาคม 1889; DJIA 12 หุ้นเริ่ม 26 พฤษภาคม 1896 ที่ 40.94 ^[1][2][3]

เลข 40.94 มาจากการรวมราคาหุ้น 12 ตัวแล้วหาร 12 ตัวอย่าง ถ้าผลรวมคือ 491.28 จะได้ 491.28/12=40.94 นี่คือวิธีดั้งเดิม ไม่ใช่สูตร divisor สมัยใหม่

Dow เสียชีวิตปี 1902 และไม่ได้ทิ้งหนังสือชื่อ Dow Theory หรือเช็กลิสต์หกข้อ Nelson เรียกแนวคิดนี้ว่า Dow's Theory ในปี 1903, Hamilton พัฒนาต่อในปี 1922 และ Rhea จัดระบบในปี 1932 ^[4][5]

ช่วง 10–60 วันของ secondary move และ 4–6 ปีของ main move เป็นข้อสังเกตของ Nelson ปี 1903 ไม่ใช่นาฬิกาสากล

Primary trend คือกระแสน้ำ, secondary reaction คือคลื่น, daily fluctuation คือระลอก ขาขึ้นต้องมีทั้ง H2>H1 และ L2>L1; ขาลงกลับเครื่องหมายทั้งคู่ ถ้ามีเพียงข้อเดียวให้ถือว่าเป็น warning

ตัวอย่าง H1=420, L1=380, H2=445, L2=405 ยังเป็นโครงสร้างขาขึ้น แม้ rally ถัดไปหยุดที่ 435 ก็ยังไม่กลับเป็นขาลงจนกว่าจะปิดต่ำกว่า low สำคัญ 405

Bullish reversal ต้องมี higher reaction low แล้วปิดเหนือ secondary high เดิมทั้ง Industrials และ Rails; bearish reversal ใช้ lower reaction high แล้วปิดต่ำกว่า secondary low เดิมทั้งคู่ วันที่ยืนยันไม่จำเป็นต้องตรงกัน ^[6]

ถ้า Industrials ผ่าน 39,800 แต่ Rails ยังไม่ผ่าน 15,600 สถานะคือ 1 of 2 หรือ non-confirmation เมื่อ Rails ผ่านภายหลังและ Industrials ยังรักษาระดับได้จึงนับครบ

กำหนดยอด/ฐานสำคัญจากราคาปิดของสองดัชนี → จัดโครงสร้าง → รอทั้งคู่ผ่านระดับ → ใช้ volume เป็นหลักฐานเสริม Entry เชิงศึกษาคือจุดยืนยันหรือ pullback ที่รักษาระดับได้ ส่วน invalidation อยู่ใต้ reaction low สำคัญ; ฝั่ง short กลับเครื่องหมายทั้งหมด

หาก entry สมมติ 112 และ low โครงสร้าง 104 ระยะเสี่ยงคือ 8 จุดก่อนต้นทุน ถ้ารับไม่ได้ให้ลดขนาดหรือไม่เข้า ไม่ใช่ย้าย low ตามใจ Dow Theory ไม่มีสูตร position size หรือเป้ากำไร

อย่าเรียก pullback ครั้งเดียวว่ากลับตัว อย่าใช้ดัชนีเดียว อย่าบังคับให้ยืนยันวันเดียว อย่าสร้างเกณฑ์ volume เปอร์เซ็นต์ และอย่าอ้าง phase labels สมัยใหม่ว่า Dow เขียนเอง

การเลือก significant peaks/troughs ยังใช้ดุลยพินิจ สัญญาณอาจช้า กรอบนี้ไม่บอกแนวโน้มสด ไม่พิสูจน์กำไร ไม่จำลอง slippage และไม่รับประกันผลตอบแทน