รายงาน COT: ดูว่ากองทุนใหญ่ถือทองฝั่งไหน จากข้อมูลฟรีของ CFTC

อ่านข้อมูลฟรีจาก CFTC ทีละช่อง แบบรู้ข้อจำกัด

ปกติทุกวันศุกร์ หน่วยงานรัฐของสหรัฐฯ ปล่อยข้อมูลชุดหนึ่งออกมาฟรี มันบอกว่าในตลาดฟิวเจอร์สทอง คนกลุ่มไหนถือสัญญาฝั่งซื้อ คนกลุ่มไหนถือฝั่งขาย และถือมากแค่ไหน ข้อมูลนี้ชื่อว่ารายงาน COT

สรุปสั้น

• COT คืออะไร: Commitments of Traders รายงานสถานะการถือสัญญาฟิวเจอร์สและออปชัน แยกตามกลุ่มผู้ค้า เผยแพร่ฟรีโดย CFTC (CFTC, ณ ต.ค. 2026)
• ออกเมื่อไร: ปกติวันศุกร์ 15:30 น. เวลานิวยอร์ก ใช้ข้อมูล ณ สิ้นวันอังคารของสัปดาห์เดียวกัน สัปดาห์ที่มีวันหยุดอาจเลื่อน (CFTC Release Schedule, ณ ต.ค. 2026)
• ช่องที่บทความนี้เลือกดู: กลุ่ม Managed Money ในรายงาน Disaggregated ซึ่งรวมผู้บริหารเงินที่ซื้อขายฟิวเจอร์สแทนลูกค้า (CFTC, ณ ต.ค. 2026)
• อ่านอย่างไร: สถานะสุทธิของ Managed Money ที่สูงเมื่อเทียบประวัติอาจบ่งชี้การกระจุกตัวฝั่ง long แต่ไม่วัดเงินสด/แรงซื้อที่เหลือ อาจสูงต่อได้ และไม่ได้บอกจังหวะกลับตัว (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

เนื้อหาเพื่อการศึกษา ไม่ใช่คำแนะนำลงทุน

เปิดตอน: ใครเป็นคนออกรายงานนี้

CFTC (Commodity Futures Trading Commission) คือหน่วยงานกำกับตลาดฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ทุกสัปดาห์ CFTC รวบรวมสถานะของผู้ค้ารายใหญ่ที่ถือสัญญาเกินเกณฑ์ที่ต้องรายงาน แล้วสรุปเป็นรายงาน COT ให้ทุกคนเปิดดูฟรีบนเว็บไซต์ (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

ตลาดที่อยู่ในรายงานต้องมีผู้ค้าที่ถือเกินเกณฑ์อย่างน้อย 20 ราย ถ้าต่ำกว่านั้นตลาดนั้นจะหลุดจากรายงาน และกลับมาเมื่อครบ 20 รายอีกครั้ง (CFTC, ณ ต.ค. 2026) ทอง COMEX ปรากฏในรายงานปัจจุบัน (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

ข้อมูลย้อนหลังก็ยาว รายงานแบบดั้งเดิม (Legacy) มีข้อมูลตั้งแต่ 15 มกราคม 1986 ส่วนรายงานแบบแยกละเอียด (Disaggregated) มีตั้งแต่ 13 มิถุนายน 2006 (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

ภาค 1: ปฏิทินของรายงาน ต้องรู้ว่าข้อมูลเก่าแค่ไหน

ข้อมูล ณ วันอังคาร ออกวันศุกร์ รายงานปกติออกวันศุกร์ 15:30 น. เวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ (CFTC, ณ ต.ค. 2026) ตรงกับเช้ามืดวันเสาร์ 02:30 น. เวลาไทยช่วง EDT หรือ 03:30 น. ช่วง EST (คำนวณจากส่วนต่างเวลา)

ผลคือ ตอนที่รายงานออก ข้อมูลผ่านมาราว 3 วันจากสิ้นวันอังคารสหรัฐฯ และข้ามวันตามปฏิทินไทย ถ้าระหว่างวันพุธถึงศุกร์มีข่าวใหญ่ เช่นประชุมเฟดหรือตัวเลขจ้างงาน สถานะจริงอาจเปลี่ยนไปแล้ว

สัปดาห์ที่มีวันหยุดอาจเลื่อน CFTC มีหน้าตารางวันเผยแพร่แยกไว้ให้เช็ก (CFTC Release Schedule, ณ ต.ค. 2026)

กติกาสำคัญเวลาอ้างตัวเลข COT คือ ต้องบอกวันอังคารที่เป็นวันของข้อมูลเสมอ ไม่ใช่วันที่อ่าน

ภาค 2: รายงานมีกี่แบบ และทองต้องดูแบบไหน

CFTC ออกรายงานหลายแบบ (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

• Legacy แบ่งผู้ค้าแค่สองกลุ่ม คือ Commercial (ผู้ใช้หรือผู้ผลิตจริง) และ Non-commercial (ผู้เก็งกำไร)
• Disaggregated แบ่งละเอียดเป็นสี่กลุ่ม เหมาะกับสินค้าโภคภัณฑ์อย่างทอง
• Traders in Financial Futures (TFF) ใช้กับสัญญาการเงิน เช่น สกุลเงิน พันธบัตร ดัชนีหุ้น
• Supplemental ครอบคลุมสินค้าเกษตร 13 ตัว

สำหรับทอง รายงาน Disaggregated แบ่งผู้ค้าเป็นสี่กลุ่มนี้

บทความนี้เลือกดู Managed Money เป็นตัวอย่าง แต่การจัดกลุ่มไม่ได้ยืนยันเจตนาของทุกสถานะ (CFTC Explanatory Notes, ณ ต.ค. 2026)

ภาค 3: อ่านตัวเลขทีละช่อง

ขั้นที่ 0 ระบุชุดข้อมูลให้ชัด ทุกครั้งที่อ้างตัวเลข ให้ระบุ Gold (COMEX), รหัสสัญญา, วันที่รายงาน (วันอังคาร) และบอกว่าเป็น futures-only หรือ futures-and-options-combined ฉบับ combined แปลงออปชันเป็น futures equivalents ไม่ได้บวกจำนวนออปชันดิบ (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

ขั้นที่ 1 หาสถานะซื้อ (Long) และขาย (Short) ของ Managed Money รายงานบอกจำนวนสัญญาของแต่ละฝั่ง และมีคอลัมน์ Spreading แยกอีกช่อง (สถานะที่ถือทั้ง long และ short ในตลาดเดียวกัน) อย่าเอาไปปนกับ Long/Short (CFTC Explanatory Notes, ณ ต.ค. 2026)

ขั้นที่ 2 คิดสถานะสุทธิ (Net) เอา Long ลบ Short เช่น สมมติ Long 200,000 สัญญา Short 50,000 สัญญา สถานะซื้อสุทธิคือ 150,000 สัญญา (ตัวเลขสมมติ ไม่นับคอลัมน์ Spreading)

ขั้นที่ 3 ดูการเปลี่ยนแปลงจากสัปดาห์ก่อน วิธีที่ผู้เขียนเลือกคือดูการเปลี่ยนแปลงควบคู่ระดับเดิม ว่ากองทุนกำลังเพิ่มฝั่งซื้อหรือกำลังถอย นี่ไม่ใช่กฎจาก CFTC และการย้ายกลุ่มผู้ค้า (category changes) ก็อาจทำให้ยอดขยับได้

ขั้นที่ 4 เทียบกับประวัติของตัวเอง สถานะสุทธิตอนนี้สูงหรือต่ำเมื่อเทียบกับช่วงหลายปีที่ผ่านมา ถ้าอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในอดีต อาจบ่งชี้การกระจุกตัวฝั่ง long (crowded long) แต่ไม่ได้วัดเงินสดหรือแรงซื้อที่เหลือ และอาจสูงต่อได้ ถ้ามีข่าวร้ายมากระทบ การปิดสถานะพร้อมกันอาจทำให้ราคาลงแรง CFTC เองไม่ได้แนะนำให้ซื้อขายจากรายงานนี้

แต่ต้องย้ำว่า "อาจ" ตลาดที่แน่นสามารถแน่นต่อไปได้นาน COT บอกว่าใครยืนอยู่ฝั่งไหน ไม่ได้บอกว่าราคาจะกลับตัววันไหน

ข้อจำกัดที่ต้องรู้

• ข้อมูลผ่านมาราว 3 วันเมื่อรายงานออก
• ไม่ใช่ยอดทองแท่งหรือการถือ ETF โดยตรง แต่สถานะ futures/options ของผู้เกี่ยวข้องที่อยู่ในขอบเขตรายงานอาจถูกรวม และไม่ใช่ทุกธุรกรรมของบุคคลสหรัฐฯ
• การจัดกลุ่มขึ้นกับการจำแนกของ CFTC กองทุนหนึ่งอาจถือเพื่อป้องกันความเสี่ยงของพอร์ตอื่น ไม่ใช่เพื่อเดิมพันทิศทางทองอย่างเดียว

COT จึงเหมาะใช้เป็นภาพประกอบ ร่วมกับปัจจัยหลักอย่างดอกเบี้ยและดอลลาร์ วิธีอ่านเฟดอยู่ใน ทริคอ่านเฟด และเรื่องดอกเบี้ยกับทองอยู่ใน ดอกเบี้ยเฟดกับทอง

บทเรียน

1. COT ฟรีและเป็นข้อมูลทางการ มาจาก CFTC โดยตรง ไม่ต้องเสียเงินซื้อ

2. ทุกตัวเลขต้องมีวันอังคารกำกับ ข้อมูลออกวันศุกร์ แต่เป็นของวันอังคาร

3. ดู Managed Money ในรายงาน Disaggregated โดยระบุ futures-only หรือ combined และดูการเปลี่ยนแปลงควบคู่ระดับเดิม (วิธีที่ผู้เขียนเลือก ไม่ใช่กฎ CFTC)

4. ตลาดแน่น ไม่ใช่สัญญาณกลับตัว มันบอกความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ ไม่ได้บอกจังหวะ

คำถามที่พบบ่อย

รายงาน COT ออกวันไหน เวลาเท่าไร ปกติวันศุกร์ 15:30 น. เวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ใช้ข้อมูล ณ สิ้นวันอังคาร สัปดาห์ที่มีวันหยุดอาจเลื่อน (CFTC; CFTC Release Schedule, ณ ต.ค. 2026)

Managed Money คือใคร เป็นกลุ่มในรายงาน Disaggregated CFTC นิยามว่าเป็นที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CTA) ที่จดทะเบียน ผู้ดำเนินการกองทุน (CPO) ที่จดทะเบียน หรือกองทุนที่ไม่ได้จดทะเบียนแต่ CFTC ระบุ ซึ่งซื้อขายฟิวเจอร์สแทนลูกค้า (CFTC Explanatory Notes, ณ ต.ค. 2026)

ข้อมูลย้อนหลังมีถึงเมื่อไร รายงาน Legacy ย้อนถึง 15 มกราคม 1986 รายงาน Disaggregated ย้อนถึง 13 มิถุนายน 2006 (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

COT รวมการซื้อทองแท่งหรือ ETF ไหม ไม่ใช่ยอดทองแท่งหรือการถือ ETF โดยตรง รายงานนับสถานะ futures/options ในตลาดที่ CFTC กำกับ ซึ่งสถานะ futures/options ของผู้เกี่ยวข้องที่อยู่ในขอบเขตรายงานอาจถูกรวม (CFTC, ณ ต.ค. 2026)

ตอนหน้า

รู้แล้วว่ากองทุนยืนฝั่งไหน ตอนหน้าเราจะต่อภาพปฏิทินเทรดเดอร์ ว่าข้อมูลแต่ละตัวที่เรียนมาตลอดซีรีส์ ออกวันไหน และควรวางไว้ตรงไหนในสัปดาห์

แหล่งอ้างอิง

• CFTC, "Commitments of Traders" — วันเวลาเผยแพร่ ประเภทรายงาน กลุ่มผู้ค้า เกณฑ์ 20 ราย ปีเริ่มข้อมูล, เข้าถึง 17 ต.ค. 2026 — https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm
• CFTC, "COT Release Schedule" — ตารางเผยแพร่และการเลื่อนช่วงวันหยุด, เข้าถึง 17 ต.ค. 2026 — https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/ReleaseSchedule/index.htm
• CFTC, "Disaggregated Explanatory Notes" — นิยาม Managed Money และกลุ่มอื่น, เข้าถึง 17 ต.ค. 2026 — https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/DisaggregatedExplanatoryNotes/index.htm

ดูทุกตอน: ซีรีส์ ทองผ่านประวัติศาสตร์